交易规则摘要
开户前先了解保证金、交易时间、强平与隔夜规则，避免因规则误判造成资金风险。
小恒指 750 港币 / 美原油 300 美元
港交所指数 09:15–次日 03:00
正大国际期货开户注册
完成开户注册后即可下载交易软件并开始使用。
填写开户注册资料
通过开户入口填写手机号、邮箱并上传身份证与本人名下银行卡资料。
等待账户审核
资料齐全的情况下审核通常在一个工作日内完成，审核通过后分配交易账号与服务器信息。
下载交易软件并开始使用
完成首次入金并划转至交易账户后，即可使用实盘软件进行交易，建议先通过模拟软件练习。
开户成功后，需要将《客户开户申请书》打印、签字、拍照，并按照要求回传指定邮箱。
软件下载
交易终端分为实盘与模拟两类，支持电脑与手机端，建议先安装模拟软件熟悉操作流程。
实盘交易软件
关于正大
正大国际期货的业务定位是国际期货经纪服务，客户群体主要来自中文地区，交易标的覆盖香港、美国、欧洲期货市场的主要合约以及外汇期货。与只做外汇的经纪商不同，这类机构的账户通常同时支持指数期货、贵金属期货与能源期货，投资者可以在同一个账户中配置多个市场的持仓。不同类别品种的交易时段与隔夜规则差别很大，开户前把规则弄清楚比选择品种更重要。
最新资讯
国际期货市场的公开信息与产品说明类文章。
原油期货大涨，霍尔木兹油轮遇袭与飓风双重冲击
国际原油期货在最近一个交易日大幅上涨，布伦特原油期货收涨约4%，结算价达到每桶104.28美元；美国西德克萨斯中质原油期货上涨约3.6%，收于每桶91.49美元。推动油价跳涨的核心原因，是中东局势的急剧升级与美国墨西哥湾的供应中断同时发生。 在地缘方面，伊朗加大了对通过霍尔木兹海峡油轮的袭击力度。据统计，过去一周内已有九艘油轮在海峡及周边海域遭到袭击，这一数字严重威胁到此前原油运输刚刚出现的复苏势头。霍尔木兹海峡是全球最重要的能源咽喉之一，全球约五分之一的石油贸易需要经由此处，任何运输中断都会迅速传导至价格。 数据显示，在截至本周二的当周，经霍尔木兹海峡运出的原油约为每日950万桶，较伊朗战争前的正常水平低约30%。尽管包括管道绕行在内的中东原油出口总量约为每日1640万桶，已接近战前水平，但海峡本身流量的下降，仍令市场对供应安全高度紧张。 在供应端，另一重冲击来自美国墨西哥湾。随着飓风“伊萨亚斯”逼近阿拉巴马、密西西比和佛罗里达沿海，石油公司已关停约每日50万桶的产量，相当于该地区海上产量的25%。海上平台的停产，直接削减了短期供应，进一步放大了地缘事件带来的涨价效应。 不过，油价的上涨并非没有阻力。据报道，美国方面表示在11月中期选举之前不会对伊朗发动攻击，这一表态令油价从日内高点回落，显示市场对冲突升级的预期有所降温。这也说明，原油的定价在很大程度上受政治信号驱动，任何缓和迹象都可能迅速改变市场情绪。 此外，中东地区还出现其他紧张事件。也门胡塞武装向沙特首都利雅得和阿卜哈的机场发射导弹，据报道造成三人死亡、三十六人受伤。虽然这些袭击尚未直接波及石油设施，但它们加剧了区域的整体风险溢价，令投资者对供应中断的担忧挥之不去。 从价差结构看，布伦特与WTI的价差扩大至约每桶12.7美元，处于明显的高位。这一宽幅价差反映出国际原油（尤其是欧洲和亚洲基准）相对美国原油更为紧张，也说明地缘风险对海运原油的影响大于对内陆原油的影响。对炼厂和贸易商而言，这种价差结构蕴含着跨市套利的机会，但也伴随着运输和保险成本上升的风险。 从基本面看，当前的油价同时受到两方面力量的影响。一方面，地缘冲突和飓风带来的供应中断支撑价格；另一方面，全球经济增长放缓的预期和高利率环境，对需求构成潜在压制。此外，主要产油国是否动用闲置产能、是否释放战略储备，也是决定油价走向的关键变量。 从技术面看，布伦特原油站上100美元关口后，上方阻力关注105美元和108美元，下方支撑则在100美元和97美元一线。WTI则围绕90美元整数关口争夺，上方阻力在95美元附近。由于当前行情由事件驱动，波动率显著放大，价格的跳空和剧烈震荡都可能出现。对交易者而言，最重要的不是预测事件的走向，而是严格控制仓位、设置合理止损，并为突发的政治消息预留应对空间，避免在地缘冲突的惊涛骇浪中被行情裹挟。
布伦特与WTI价差走阔，跨市套利机会浮现
近期国际原油市场的一个显著特征，是布伦特与WTI之间的价差明显走阔，目前扩大至约每桶12.7美元，处于历史区间的高位。这一异常的价差结构，既反映了不同地区供需的差异，也蕴含着值得关注的跨市套利机会。 要理解这一价差，首先需要认清两大基准的差异。布伦特原油是国际海运原油的定价基准，主要反映欧洲、非洲和中东原油的供需状况；WTI则是美国内陆原油的基准，受美国本土产量、库存和管道运输能力的影响更大。当全球性风险事件发生时，对海运原油的冲击往往大于对内陆原油的影响，价差因此走阔。 当前价差扩大的直接原因，正是地缘风险集中在海运环节。伊朗对霍尔木兹海峡油轮的袭击，直接威胁到经海路运输的原油供应，推高了布伦特相对WTI的溢价。与此同时，美国本土供应受飓风影响虽然也出现中断，但对WTI的提振相对有限。 从历史规律看，布伦特与WTI价差的波动具有一定的均值回归特征。当价差处于极端高位时，往往存在回归的动力，因为高溢价会刺激套利资金介入——即买入价格较低的WTI、卖出价格较高的布伦特，从而推动价差收窄。但这种套利并非没有风险，运输成本、仓储费用和保险支出的上升，都可能侵蚀套利收益。 对美国炼厂而言，宽价差往往意味着原料成本优势。当WTI显著低于布伦特时，美国炼厂采购本土原油的成本相对更低，出口成品油的竞争力随之增强。这也是为何美国原油出口数据和炼厂开工率，常被视为观察价差走势的重要指标。 从交易策略角度看，价差交易属于相对价值策略，其风险通常低于单边押注方向。但即便如此，价差交易同样需要对供需基本面、运输物流和政策变化有深入了解。对于普通投资者，更稳妥的方式是通过相关ETF或期货组合参与，而非在缺乏对冲能力的情况下直接建立复杂的套利头寸。 展望后市，价差的走向将取决于地缘局势的演变。若霍尔木兹海峡的紧张持续，布伦特相对WTI的溢价可能维持高位甚至进一步扩大；若局势缓和、海运恢复，价差则有望回落。投资者应同时跟踪中东局势、美国原油库存、炼厂开工率以及跨区运输成本，综合判断价差的合理区间。在动荡的市场环境中，保持对价差结构的敏感，往往能发现被单边行情掩盖的机会，但同时必须清醒认识到，任何相对价值交易都无法完全规避系统性风险。
WTI与布伦特价差扩大，原油市场结构性分化加剧
国际原油市场本周呈现明显的结构性分化：布伦特与WTI的价差扩大，前者的表现强于后者。截至本周初，WTI原油在90美元附近交投，布伦特则在101至102美元区间徘徊，两者价差一度超过11美元，反映出不同油种之间供需状况的差异。 价差扩大的背后，是多重因素的交织。一方面，全球海运原油市场的紧张程度高于北美内陆市场，布伦特所代表的即期供应偏紧，支撑其价格；另一方面，WTI受到美国国内库存和出口能力的制约，涨幅相对有限。这种区域性的供需差异，是原油市场常见的结构性特征。 从供应端看，主要产油国的产量政策和地缘局势，对油价形成复杂影响。部分产油国维持减产，为油价提供支撑；而另一方面，需求前景的不确定性又限制了上行空间。这种多空交织的格局，使得油价难以形成单边趋势，更多表现为区间震荡和结构分化。 柴油裂解价差的走强，是近期值得关注的现象。柴油裂解价差（即柴油价格与原油价格的差额）上升，说明中间馏分油的需求相对旺盛，炼厂利润改善。这既反映了工业活动对柴油的需求，也与取暖季临近的预期有关。柴油的强势，也间接支撑了布伦特原油的价格。 从技术面看，WTI原油的下方支撑关注88和85美元，上方阻力为92和95美元；布伦特原油的支撑在100和98美元，阻力在103和105美元。价差的走势本身，也是判断市场情绪的重要指标——若价差继续走阔，说明非美地区的供应紧张加剧；若价差收窄，则可能意味着全球需求走弱。 对交易者而言，原油市场的结构性分化，意味着单纯判断“油价涨跌”已经不够，还需要区分不同油种、不同地区的供需状况。建议关注美国能源信息署（EIA）的库存数据、主要产油国的产量政策、以及全球炼厂的开工率，这些是判断价差方向的关键。在当前环境下，灵活应对结构分化，比单边押注方向更具优势。 此外，宏观经济环境对原油需求的影响不容忽视。若全球经济增长放缓，工业活动和运输需求下降，将对油价构成压力；若主要经济体推出刺激措施，需求预期改善，则可能支撑油价。因此，原油交易者需要同时关注供给端的产量政策和需求端的经济数据，将二者结合才能构建更完整的判断。 从跨市场联动的角度，原油期货还与美元、国债收益率和股票市场存在复杂的相互作用。美元走强通常压制油价，而油价上涨则可能推高通胀预期、抬升债券收益率，进而影响风险资产。这种跨市场的传导链条，使得原油交易不能孤立地只看原油本身，而要放在更宏观的资产框架中理解。理解了这些联动关系，交易者就能更敏锐地捕捉市场情绪的转变，从而提前调整策略。
白银期货回调至60美元附近，工业需求提供长期支撑
白银期货本周随贵金属整体回调，价格在60美元附近寻找支撑。除宏观因素外，白银独特的工业属性，决定了其与黄金不同的供需逻辑，也为其提供了长期的底部支撑。 从需求结构看，白银的工业用途正在快速扩张。光伏产业是最大的增量来源，太阳能电池板的银浆需求随全球装机量增长而攀升。此外，电动汽车、5G设备、半导体封装等新兴领域，也在持续消耗白银。据行业机构测算，工业需求已占白银总需求的一半以上，且占比仍在上升。 供给端则相对刚性。全球白银矿产量增长缓慢，且相当一部分白银是铜、铅、锌矿的副产品，产量取决于主金属的开采节奏，难以因银价上涨而快速增加。再生银的供应虽有一定弹性，但规模有限。供需两端的这种不对称，为白银价格提供了长期支撑。 从投资角度看，白银的双重属性使其既能受益于避险情绪，又能受益于工业景气。这种“进可攻、退可守”的特性，在资产配置中具有独特价值。不过，白银的波动性显著高于黄金，持有体验往往更为剧烈，因此仓位管理和持有周期尤为关键。 金银比是判断白银相对价值的常用指标。当金银比处于历史高位时，往往意味着白银相对黄金便宜，具备补涨潜力；当金银比处于低位时，则白银相对昂贵，可能面临回调。投资者可将金银比作为辅助工具，结合供需和宏观因素综合判断。 技术面上，58至60美元区域是白银的重要支撑区。若价格在此企稳，可能形成阶段性底部；若有效跌破58美元，则需警惕更深度的回调。上方阻力首先关注62美元，只有重新站上该区域，短线空头压力才会缓解。 对长线投资者而言，价格回调反而是分批建仓的机会。建议采取定投或分批买入的策略，避免一次性重仓。同时，可将白银与黄金搭配配置——黄金提供稳定性，白银提供弹性，两者结合能在控制风险的同时提升收益潜力。需要提醒的是，白银市场容易受散户情绪推动，参与时务必重视风险控制，设定合理止损。 从产业视角看，白银的需求增长与全球能源转型的进程紧密相连。太阳能装机量的持续攀升，为白银的工业需求提供了长期增量。因此，中期内若能源转型加速，白银有望获得超出黄金的弹性。不过，这种结构性需求是渐进的，价格在短期内仍可能因宏观情绪而剧烈波动。投资者应把白银视为兼具避险与成长属性的资产，在配置时既不忽视其工业逻辑，也不低估其波动风险。
美债收益率高位运行，30年期触及24年新高
美国国债市场近期成为全球金融市场的焦点。30年期美债收益率一度触及24年来的最高水平，10年期收益率也维持在5%以上运行。长端收益率的持续攀升，反映出市场对通胀黏性和财政前景的深层担忧。 推动收益率上行的因素是多重的。首先，美联储在9月加息后，点阵图显示政策利率可能在较长时间内保持不变，这打消了市场对快速降息的期待。其次，油价高企推升通胀预期，使得投资者要求更高的通胀补偿。再次，美国财政赤字扩大，国债供给增加，也对收益率形成上行压力。 收益率的攀升带来了广泛的市场影响。高企的无风险利率压制了股票估值，对黄金等无息资产构成压力，同时吸引全球资金回流美元资产，支撑美元走强。可以说，美债收益率是当前全球资产定价的“锚”。 期货市场方面，国债期货价格与实际收益率呈反向关系。收益率的每一次上行，都对应着国债期货的下跌。当前长端收益率的强势，意味着做多国债期货面临较大压力，而做空则需警惕收益率高位回调的风险。 理解收益率曲线形态的变化至关重要。若短端收益率上升快于长端，曲线趋平，通常反映市场预期紧缩政策将抑制未来增长；若长端上升快于短端，曲线陡峭化，则更多反映通胀预期和财政担忧。当前的情况更偏向后者，这也是为什么市场对“滞胀”风险的讨论升温。 从供需角度看，美国财政部为弥补赤字而大量发行国债，增加了市场的供给压力。若需求端（尤其是海外央行和机构投资者）不能同步增长，收益率就必须上升以吸引买家。这种供需失衡，是长端收益率高企的结构性原因。 海外投资者持有大量美债，因此美债收益率也受全球资本流动影响。当美元走强、美债收益率上升时，对海外投资者的吸引力增强，但汇率风险也随之上升。对冲成本的高低，决定了海外资金的实际回报，进而影响其配置意愿。 技术面上，10年期收益率站稳5%以上后，上方市场关注此前的高点区域；下方支撑则关注4.9%附近。30年期收益率处于24年高位，任何回调都可能引发连锁反应，带动其他资产价格重新定价。 对于期货交易者，国债市场是观察宏观政策预期的绝佳窗口。建议把收益率曲线、通胀预期指标（如盈亏平衡通胀率）与美联储官员表态结合起来分析。在收益率处于高位时，需警惕“利空出尽”引发的快速反弹，做空时务必设置止损。 此外，建议关注每周的国债拍卖结果。若中标利率高于预期、投标倍数偏低，说明需求疲软，可能进一步推高收益率；反之，若需求强劲，则收益率可能回落。拍卖数据是判断供需状况的直接证据。
美股股指期货承压，消费者信心创12年新低
美国股指期货近期承压运行，道琼斯工业平均指数在51100点附近的关键支撑位第三次经受住考验。此前公布的美国消费者信心数据创下2014年以来的最差表现，本应足以击穿该支撑位，但市场表现出一定的韧性。 消费者信心的大幅下滑，反映出高物价和高利率对家庭部门购买力的持续侵蚀。长期高于目标的通胀，加上居高不下的借贷成本，正在削弱消费者的支出意愿。理论上，这对股指期货构成利空，尤其是对消费相关板块。 然而，市场的实际反应相对克制。股指在关键支撑位附近获得买盘承接，说明投资者仍在权衡“经济走软”与“政策可能转向”之间的博弈。若经济数据持续疲软，市场可能预期美联储放缓紧缩步伐，这反而为股市提供支撑。 与此同时，美债收益率高企对股市估值形成系统性压制。30年期收益率处于24年高位，10年期维持在5%以上，高企的无风险利率提高了股票估值的贴现率，使得股市的估值中枢面临下移压力。 这种现象在金融市场上被称为“坏消息即好消息”的悖论。当经济数据转差时，若市场认为这会促使央行放松政策，股市反而可能上涨。但需要警惕的是，这种逻辑只在通胀受控的前提下成立；若经济走软与通胀高企并存，形成“滞胀”，市场逻辑就会反转，届时股市将面临估值与盈利的双重打击。 从估值角度看，股票价格本质上是未来现金流的贴现。当贴现率（由无风险利率决定）上升时，远期现金流的现值下降，成长股的估值受到的冲击尤为明显。这解释了为什么在高利率环境下，市场风格往往从成长转向价值、从科技转向能源和金融。 期货市场的持仓和基差数据也值得关注。若股指期货相对现货出现较大贴水，说明市场情绪偏空；若出现升水，则说明情绪偏乐观。此外，波动率指数（VIX）期货的走势，能反映市场对未来波动性的预期，是判断风险情绪的重要指标。 从历史经验看，市场在关键支撑位的反复争夺，往往预示着方向性突破即将到来。若支撑有效守住且伴随成交量放大，可能意味着底部构筑完成；若支撑被有效跌破，则可能引发新一轮下跌。因此，关键支撑的得失是技术分析的核心。 技术面上，道指的51100点附近是关键支撑，上方阻力关注近期高点区域。标普500和纳斯达克指数也面临类似的估值压力，尤其是在美债收益率高企的背景下。 对于期货交易者，建议密切关注美国PCE和GDP数据。若数据确认经济放缓而通胀仍高，滞胀担忧可能引发股指进一步承压；若通胀数据温和，市场可能重燃对政策转向的希望。在宏观不确定性较高的阶段，降低杠杆、控制隔夜风险是首要原则。 此外，建议关注企业财报季的临近。盈利预期的变化将直接影响股指的估值基础。若盈利增长放缓而利率维持高位，股指面临的压力将进一步加大。因此，把宏观数据与微观盈利结合起来分析，才能形成更全面的判断。
风险提示
期货及衍生品交易具有杠杆效应，可能产生超出初始投入的亏损。国际期货市场受宏观数据、地缘政治、货币政策等多重因素影响，价格波动剧烈，过往行情不代表未来走势。本站根据现有正大交易规则资料整理，保证金、交易时间及风控标准可能调整，实际执行以交易系统及最新通知为准。本站所整理的信息仅为公开资料汇总与规则说明，不构成任何投资建议、收益承诺或交易邀约。投资者应根据自身风险承受能力、资金状况与投资经验独立判断，必要时咨询持牌专业人士。